El influyente diario financiero de Estados Unidos publicó un análisis en el que destacó la baja de la inflación bajo la gestión de Javier Milei, pero alertó sobre la fragilidad del esquema cambiario y la dependencia de asistencia externa. El respaldo del gobierno de Donald Trump aparece como un factor clave en el escenario económico argentino.

La columna, escrita por el periodista Greg Ip, repasó los recortes de subsidios, regulaciones y empleo público desde diciembre de 2023 y valoró que el presupuesto presente superávit primario y que el Banco Central haya dejado de financiar al Tesoro. Sin embargo, planteó que el país aún enfrenta la amenaza de nuevas corridas cambiarias.

Inflación a la baja, pero con riesgos

Según el artículo, la Argentina logró resolver “solo la mitad del problema inflacionario”. Se resaltó que la inflación mensual cayó al 1,9 % en agosto, frente al 12,8 % del mes en que Milei asumió. “De alguna manera, Milei rompió el ciclo”, escribió Ip.

El texto señaló que el cambio se dio luego de que el Gobierno dejara de recurrir a la emisión monetaria para cubrir déficits, una práctica habitual en gestiones anteriores. El diagnóstico, sin embargo, advierte que “una corrida cambiaria aún podría causar un aumento de precios” debido a la vulnerabilidad del peso.

El talón de Aquiles: el dólar

El análisis remarcó que Argentina mantiene un tipo de cambio fijo por temor a que una devaluación dispare la inflación. “Defender una moneda fija requiere abundantes reservas de divisas. Argentina carece de ellas por su debilidad crónica en exportaciones e inversión extranjera”, apuntó el diario.

En ese marco, la historia de devaluaciones e hiperinflaciones provoca que la sociedad “huya de la moneda a la primera señal de problemas”. Esa dinámica, afirma WSJ, es la principal amenaza para la estabilidad actual.

Impacto político y respaldo de Estados Unidos

El diario también vinculó la reciente derrota de La Libertad Avanza en las elecciones provinciales de Buenos Aires con un aumento de la incertidumbre económica. “El peso se desplomó inicialmente, ante el temor de que un revés similar en las elecciones legislativas nacionales pudiera revertir los cambios presupuestarios y regulatorios de Milei”, explicó.

Frente a ese escenario, resaltó la intervención del presidente Donald Trump, quien a través del secretario del Tesoro, Scott Bessent, anunció asistencia financiera extraordinaria. El apoyo podría concretarse mediante la compra de deuda argentina, una línea de crédito o un swap de divisas.

Comparaciones con México y Brasil

El editorial comparó la experiencia argentina con la de sus vecinos. Recordó que México abandonó la paridad fija en 1994 y, gracias a la independencia del banco central, evitó una inflación sostenida tras la devaluación. En tanto, Brasil aplicó en los noventa una profunda reforma monetaria y fiscal, creó una nueva moneda y abandonó la paridad en 1999 para adoptar metas de inflación.

“Desde el año 2000, la inflación en México y Brasil ha sido de un solo dígito, mientras que en Argentina promedió alrededor del 70 % en la última década”, subrayó el texto.

Un desafío estructural

Para WSJ, el caso argentino es singular y difícil de resolver. “Argentina ha recibido numerosos rescates. Claramente, sus problemas son más profundos”, escribió Ip, citando la frase atribuida a Simon Kuznets: “Existen cuatro tipos de economía: desarrollada, emergente, japonesa y argentina”.

El exfuncionario del FMI, Claudio Loser, reforzó esa idea al señalar que “los argentinos son el único país importante que no ha logrado la estabilidad macroeconómica”. Según el economista, el vínculo persistente entre la depreciación del peso y la inflación es lo que diferencia al país del resto de la región.

En su balance, WSJ reconoció que Milei logró avances inéditos en el frente inflacionario, pero advirtió que sin un cambio estructural en el régimen cambiario y sin apoyo externo sostenido, la estabilidad podría ser efímera.