JP Morgan evaluó que la Argentina debe priorizar la compra de reservas internacionales para sostener la estabilidad cambiaria durante los próximos dos años. El banco estadounidense consideró que la posición actual del Banco Central es insuficiente para enfrentar eventuales episodios de volatilidad, según un informe sobre la región al que accedió este medio.

La entidad sostuvo que, pese al aumento del tipo de cambio previo a las elecciones, la inflación mostró una reacción acotada. Para el banco, ese comportamiento contribuye a reforzar la idea de que el proceso de desinflación se mantiene firme. Aunque advirtió que la capacidad de sostenerlo dependerá del fortalecimiento de las arcas del BCRA.

La lectura del mercado sobre la política económica

El documento destacó que el repunte de los activos argentinos tras las elecciones legislativas redujo tensiones financieras y mejoró el acceso potencial al crédito. Para JP Morgan, la señal política contribuyó a moderar el riesgo país y abrió una ventana para avanzar en operaciones de manejo de pasivos.

La evaluación coincide con otras consultoras internacionales que remarcan la fragilidad externa del país. Las advertencias se enfocan en el ritmo de acumulación de dólares y en la necesidad de mejorar la liquidez para afrontar vencimientos claves en enero y julio.

Expectativas de retorno al mercado internacional

El informe proyecta que Argentina podría recuperar el acceso al mercado de deuda en 2026. Y siempre que logre reducir la prima de riesgo y complete operaciones de refinanciamiento. La entidad espera que el Tesoro avance en estructuras de canje y recompras que aligeren los pagos programados para los próximos años.

Según JP Morgan, un eventual regreso al mercado permitiría cubrir compromisos en moneda extranjera y reforzar reservas sin depender exclusivamente de líneas extraordinarias de financiamiento.

Operaciones financieras en estudio

El ministro de Economía, Luis Caputo, confirmó que mantiene conversaciones con bancos internacionales por una línea de entre 6.000 y 7.000 millones de dólares. El objetivo es evitar que los pagos de deuda de enero tengan un impacto directo sobre las reservas del Banco Central.

El funcionario adelantó que en los próximos días se dará a conocer el plan de acumulación de divisas para 2026 y la operación financiera que se encuentra en etapa final de negociación. También destacó que la baja del riesgo país abre espacio para considerar alternativas directas con el mercado.

El debate sobre el régimen cambiario

En su cierre, JP Morgan planteó que avanzar hacia un esquema cambiario más flexible podría facilitar el ingreso de capitales y acelerar la recomposición de reservas. El análisis señala que una apertura ordenada del mercado permitiría aprovechar mejor el respaldo financiero de Estados Unidos y mejorar la previsibilidad para inversores externos.

Para la entidad, los desafíos centrales del próximo año serán restaurar la liquidez, sostener la estabilidad y alcanzar un nivel de reservas suficiente antes del calendario electoral de 2027.