El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) difundido por el Banco Central anticipa un crecimiento del PBI en 2025 inferior al 5,5% que proyecta el Gobierno en el adelanto del Presupuesto. Según los analistas, la economía crecerá un 4,4% en términos reales, en un contexto marcado por la inestabilidad financiera de agosto y con pronósticos de una inflación más alta que la estimada previamente.

Los 39 consultores que participaron de la encuesta del BCRA ajustaron sus cálculos tras un mes de fuerte volatilidad en las tasas de interés y en el mercado cambiario. Para el segundo trimestre del año esperan un leve crecimiento del 0,1%, mientras que para el tercero proyectan una caída de 0,3%, lo que supone un recorte de 0,7 puntos porcentuales respecto del REM anterior.

La expectativa mejora hacia fin de año: para el cuarto trimestre los especialistas estiman un incremento del 0,6% del PBI, aunque esa proyección se mantiene sin cambios frente a la encuesta previa. En conjunto, el crecimiento esperado del 4,4% para 2025 queda 1,1 puntos por debajo del número oficial que difundió el Ministerio de Economía.

Inflación más alta y más prolongada

En lo que respecta a los precios, los pronósticos también reflejaron un deterioro. Para agosto, el REM proyecta un aumento del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del 2,1%, lo que supone una corrección de 0,4 puntos porcentuales respecto a la medición anterior. El IPC Núcleo, que excluye los precios regulados y estacionales, subiría 2,0%, es decir, 0,2 puntos más que lo previsto el mes pasado.

Las previsiones muestran que la inflación continuará en torno al 1,6% y 1,8% mensual en los próximos meses, para recién bajar al 1,5% en febrero de 2026, último mes incluido en el relevamiento.

Expectativas a mediano plazo

Con este escenario, la inflación acumulada para 2025 sería del 28,2%, una suba de 0,9 puntos en relación con el REM previo. Aun con esta corrección, los economistas mantienen la expectativa de que el proceso de desinflación continuará en los próximos años: proyectan un 17,7% para 2026 y un 10,7% para 2027.

De esta forma, mientras el Gobierno confía en que la economía crecerá por encima del 5% el próximo año, el relevamiento del Banco Central revela un panorama más moderado, con señales de desaceleración y una inflación que, si bien se reduce, lo hace a un ritmo más lento de lo previsto.