El Banco Central (BCRA) activó en las últimas semanas un tramo del swap de monedas con el Tesoro de Estados Unidos, por un total de USD 2.800 millones, con el objetivo de afrontar pagos al Fondo Monetario Internacional (FMI) y recomponer reservas tras las tensiones cambiarias previas a las elecciones legislativas. La operatoria, confirmada por fuentes oficiales y financieras, permitió un alivio transitorio en el mercado, aunque aumentó la distancia respecto a la meta de reservas comprometida con el organismo internacional.

De acuerdo con la información publicada por Infobae, USD 796 millones de ese monto fueron utilizados para comprar Derechos Especiales de Giro (DEGs), con los que el Tesoro argentino canceló un vencimiento de intereses con el FMI la semana pasada.

Los restantes USD 1.900 millones se destinaron a restaurar los dólares que el propio Tesoro estadounidense había adquirido previamente en el mercado local para contener la volatilidad del tipo de cambio durante la campaña electoral.

El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, confirmó la operación en una entrevista con la cadena MSNBC: “Se utilizó una pequeña cantidad de la línea de crédito de USD 20.000 millones que Estados Unidos puso a disposición de la Argentina. Obtuvimos ganancias con ello”, señaló el funcionario, y añadió que Washington “empleó su hoja de balance para estabilizar a la Argentina”.

Un swap que agrava la distancia con el FMI

Si bien la activación del swap permitió evitar una caída abrupta de reservas, también aleja al país de la meta acordada con el FMI, que exige una acumulación de más de USD 10.000 millones antes de fin de año. Según estimaciones privadas, la distancia respecto de ese objetivo aumentó de USD 6.100 millones a más de USD 10.200 millones en el último mes.

La consultora Eco Go señaló que el rubro “otros pasivos” del balance del BCRA, que incluye los swaps, creció precisamente en USD 2.800 millones, mientras que las letras emitidas en moneda local se redujeron en una cifra similar. “Lo más probable es que la diferencia se explique por el último pago de intereses al FMI del año”, indicó el informe.

Por su parte, Portfolio Personal Inversiones (PPI) advirtió que, tras la operatoria, las reservas netas del BCRA volverían a terreno negativo, estimadas en -USD 1.814 millones, lo que refleja la fragilidad de la posición cambiaria.

Contexto y perspectivas

El acuerdo de estabilización cambiaria con el Tesoro estadounidense se enmarca dentro de un límite máximo de USD 20.000 millones, aprobado a fines de octubre. Si bien no se detallaron los plazos ni la tasa de interés, fuentes del mercado señalan que la devolución podría concretarse en 2026, coincidiendo con el próximo desembolso del FMI, previsto por USD 1.037 millones.

El BCRA, bajo la presidencia de Santiago Bausili, transmitió a los inversores su intención de retomar la compra de reservas en 2026, siempre que la demanda de pesos y la estabilidad cambiaria lo permitan. “La prioridad es mantener el dólar dentro de las bandas de flotación y sostener la recuperación del peso”, aseguraron desde la autoridad monetaria.