Este jueves el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) difundirá este jueves el dato del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre. Se espera que el mismo sea de dos dígitos, aunque menor que la de agosto, que fue del 12,4%. Se estima que tras el anuncio de INDEC, el Banco Central definirá una suba de tasas en un contexto de recalentamiento cambiario.

La definición final se conocerá después de la reunión habitual de directorio de este jueves. Si bien en el mercado hay dudas al respecto, lo cierto es que el dato de inflación correspondiente al noveno mes del año dejará al rendimiento del plazo fijo tradicional (que es del 9,7%) en terreno negativo una vez más y es por eso que el BCRA la subiría para que no quede tan atrasada respecto del IPC.

Rocío Bisang, economista de Eco Go explicó que, «hacer política de tasas es lo más usual a la hora de buscar bajar la inflación en tanto te reduce el excedente de pesos circulante en la economía y evita que se filtre al dólar». De la misma manera, el director de la Consultora Analytica Claudio Caprarulo considera que «ante la aceleración de la inflación es necesario una respuesta del Banco Central, por lo que, si decide subir la tasa, es una medida en la dirección correcta».

Por su parte, Federico Zirulnick, economista del Centro de Estudios Económicos y Sociales Scalabrini Ortiz (CESO), anticipa que el dato de inflación va a mostrar una desaceleración, por lo que el BCRA podría dejar la tasa quieta, tal como lo hizo el mes pasado, incluso con una indexación de precios superior a la esperada para septiembre. Aunque, si bien es cierto que la inflación se vino desacelerando a lo largo de septiembre, Camilo Tiscornia, director de CyT Asesores Económicos, menciona que, «en octubre, por la volatilidad cambiaria, pareciera volver a acelerarse» y eso, sumado a una expectativa cambiaria compleja, presupone un desafío para el BCRA.

En un contexto dónde hubo una importante suba del dólar blue y los financieros también están en valores elevados, es esperable que se vea impulsado a subir las tasas este mes. Sin embargo, Caparulo menciona que «el aumento tiene que ser equilibrado porque también debe contemplar el impacto que tendrá en el déficit cuasifiscal». Aseguró que subir la tasa de más puede ser muy costoso.

En el mes de agosto de este año, el Banco Central aplicó una nueva suba de tasas de 21 puntos porcentuales y fijó el rendimiento de las Leliq en el 118%. Esas letras son el respaldo de los plazos fijos por los que los bancos le ofrecen a los ahorristas una tasa promedio del 9,8% mensual. La expectativa es que el BCRA resuelva un ajuste de tasas nominal que podría rondar entre los 400 y 700 puntos porcentuales, lo que la llevaría alrededor del 122% o el 125% (con un rendimiento en torno a un 10,4% mensual).