El ex ministro de Economía Domingo Cavallo volvió a poner en duda la sostenibilidad del régimen de bandas cambiarias implementado por el Gobierno y apuntó directamente contra la falta de reservas internacionales del Banco Central (BCRA). Sus declaraciones se produjeron durante la Conferencia Anual de FIEL, en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, donde compartió panel con Nicolás Dujovne y Ricardo López Murphy.

“Es imposible pensar que puede estar bien la economía sin reservas o con reservas negativas como las que tenemos ahora. ¿Quién le va a creer al ministro de Economía que van a asegurar el techo de la banda si no tienen divisas para intervenir?”, lanzó Cavallo, en referencia a Luis Caputo, quien fue el encargado de cerrar el evento tras su regreso de Estados Unidos.

El ex titular del Palacio de Hacienda también advirtió sobre las expectativas de devaluación futura que genera la continuidad del cepo para empresas. “Es muy difícil lograr un plan de estabilización cambiaria con controles de cambios. Tener muchas restricciones para las transacciones financieras en dólares es un factor limitante muy severo para la sostenibilidad del plan”, sostuvo.

Sus críticas coincidieron con los rumores de que el Gobierno podría ajustar el régimen cambiario en las próximas semanas, tras el viaje de Caputo y el presidente Javier Milei a Estados Unidos y la activación del swap por USD 20.000 millones con el Tesoro norteamericano.

El debate con Dujovne y las metas fiscales

Durante el mismo panel, Nicolás Dujovne planteó que la normalización macroeconómica debe preceder a las reformas estructurales. “Argentina necesita reformas muy profundas, pero antes hay que normalizar. 2024 fue un año de enorme corrección: el presidente Milei bajó el gasto de 39 a 31,5 puntos del PBI, y por primera vez desde 2008 se financiaron los gastos con impuestos, sin deuda ni emisión**”, explicó.

Dujovne insistió en que el país debe volver a un gasto público cercano al 25% del PBI, lo que permitiría reducir impuestos distorsivos como Ingresos Brutos, retenciones y el impuesto al trabajo. Además, defendió la necesidad de acumular reservas para lograr estabilidad cambiaria: “Los países que flotan libremente, como Uruguay o Perú, lo hacen con reservas sólidas, y por eso su tipo de cambio se mantiene estable”.

Reformas y modelo económico

Cavallo, por su parte, consideró que antes de discutir los tiempos de las reformas, el Gobierno debe definir “qué tipo de organización económica busca construir”. “La idea del narco capitalismo es una mala idea. Todos los países del mundo tienen un sector estatal que cumple funciones esenciales y hay que financiarlo”, apuntó, en un mensaje que también se leyó como una crítica indirecta a la retórica libertaria de algunos sectores del oficialismo.

El ex ministro, autor del plan de convertibilidad, sostuvo que la previsibilidad cambiaria debe basarse en la confianza y la consistencia de las políticas, no solo en los instrumentos técnicos. “Sin reservas y con cepos, la credibilidad del programa está limitada. Es necesario un marco institucional más estable para que el mercado crea en la banda cambiaria”, concluyó.