En medio de la apertura de sesiones ordinarias del Congreso de la Nación, el presidente Javier Milei anunció que “en los próximos días” enviaría al parlamento el acuerdo técnico con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para su revisión. El Ejecutivo no brindó precisiones acerca de la fecha en que podría darse a conocer los detalles del acuerdo. No obstante, aseguran que las negociaciones están en su etapa final. En este marco, un nuevo informe de la organización financiera publicado en los últimos días alerta por el bajo nivel de reservas del Banco Central (BCRA) y siembra incertidumbre. Especialistas estiman que Argentina necesitará desembolsos por un monto total de USD 9.000 millones para sanear la entidad monetaria y allanar el camino hacia la eliminación del cepo cambiario.

Reservas

El estado de reservas del Banco Central configuran el mayor desafío para la administración libertaria frente al FMI. El plan del Ejecutivo es que los fondos de la organización se utilicen para apoyar el plan de estabilización, fortalecer su balanza de pagos y reconstruir las reservas del BCRA por medio de la cancelación de pasivos emitidos por el Tesoro. El estimador especial que utiliza el organismo para medir si un país cuenta con un nivel adecuado de dólares, calculó este monto teniendo en cuenta las obligaciones de deuda que tendrá la Argentina este año, de manera que no signifique una pérdida de reservas. No obstante, los informes técnicos dan cuenta de la necesidad de organizar además un plan estratégico de desembolsos por parte de Fondo Monetario.

El inconveniente se puede observar en base al indicador Assessing Reserve Adequacy del FMI (Evaluación de la adecuación de reservas). El mismo compara las reservas internacionales netas de un país con indicadores económicos claves (exportaciones, deuda externa de corto plazo, pasivos financieros y potenciales salidas de capital). Bajo este criterio, la organización elabora un indicador numérico para todos los países. Un nivel aceptable de reservas implicaría un índice de entre 1 y 1,5. No obstante, la Argentina se ubica en torno al 0,43.

La mirada de las consultoras privadas

La consultora financiera 1816, coincidió en el cálculo de la organización teniendo en cuenta la dinámica de ingresos y egresos de divisas. “Estimamos que Argentina necesitará un tercer puente de alrededor de USD 9.000 millones para pagar sus vencimientos de deuda en dólares y no perder reservas brutas durante el año, asumiendo que las importaciones seguirán creciendo de la mano del fuerte rebote del PBI (por cada punto que crece el producto, las importaciones suelen crecer alrededor de 4%”, planteó.

“No es necesario imaginar un programa particularmente ambicioso para que el FMI pueda brindar el financiamiento que necesita el país en lo que queda del año, sobre todo considerando que cada dólar que aporte un eventual repo (en enero el BCRA tomó USD 1.000 millones, pero rechazó ofertas por USD 1.850 millones) sería un dólar menos que tenga que poner el Fondo”, agregó la consultora.

Por su parte, la consultora Aurum Valores comparó el índice de Argentina con otros países de la región. “Algunos de los países de la región que tienen acceso a los mercados internacionales y tienen menor riesgo país cumplen con esa condición. Argentina está lejos de lograrlo”, analizaron desde esa consultora. “Mejorar este indicador, o al menos empezar a brindar señales de cómo se va a lograr esa mejora de manera sólida y persistente, sería el driver fundamental para poder ver caída del riesgo país que nos permita retomar el acceso a los mercados internacionales”, concluyó Aurum Valores.