El exviceministro de Economía Joaquín Cottani, quien integró el equipo de Luis Caputo en 2024, anticipó que el Gobierno podría modificar la actual banda cambiaria a comienzos de 2026. Según el economista, el piso del dólar oficial podría elevarse a $1.400 para mantener la competitividad del tipo de cambio frente a la inflación.

“Es muy probable que en enero el piso de la banda pase a ser $1.400”, afirmó Cottani en diálogo con Infobae en vivo. El exfuncionario explicó que la medida buscaría “mantener un tipo de cambio real más consistente con el equilibrio de la economía” y evitar que el actual esquema “quede desfasado frente al ritmo inflacionario”.

Cottani advirtió que los números “no van a cerrar” si no se realizan correcciones. Según su evaluación, el Gobierno debería ajustar tanto la política cambiaria como la monetaria para evitar tensiones. “Gran parte del mercado esperaba un cambio. Muchos se sorprendieron de que haya sido tan categórica la afirmación, tanto del Presidente como de Caputo, de que no va a haber modificaciones”, señaló.

El rol del swap con Estados Unidos

En su análisis, Cottani cuestionó el uso del swap de monedas con el Tesoro de Estados Unidos, activado semanas atrás. “Ese instrumento no es, ni lógica ni estratégicamente, una herramienta para defender el peso”, explicó.

El economista sostuvo que el swap “funciona más como una garantía del préstamo de Robert Bessent”, proveniente de fondos soberanos y bancos privados, y advirtió que “si se usa para sostener la moneda sería una pésima señal”.

Para el exsecretario de Política Económica, el verdadero desafío del esquema de bandas es su sostenibilidad. “La pregunta que uno se hace es si van a cerrar los números”, remarcó. A su entender, el tipo de cambio real se deteriorará si se mantiene el ajuste marginal del 1% o 1,5% mensual, ya que la inflación seguirá por encima de ese nivel.

El sector externo y la brecha de dólares

Cottani también analizó la situación del sector externo y anticipó un déficit cambiario privado para fin de año. “A pesar de que la cuenta de bienes muestra un superávit de unos USD 20.000 millones, al sumar turismo, atesoramiento y movimientos de capital, el resultado termina siendo negativo en unos USD 10.000 millones”, detalló.

Además, indicó que el sector público enfrenta un faltante de otros USD 10.000 millones, incluso después de contabilizar el préstamo de Bessent. “Cerrar ese hueco implica tasas de interés altas para desalentar importaciones, turismo al exterior y atesoramiento”, explicó.

Ajuste del mercado y riesgos inflacionarios

Consultado sobre la estrategia del Gobierno, Cottani sostuvo que el ajuste debería hacerlo el mercado, aunque reconoció los riesgos. “Cualquier depreciación real tiene impacto sobre la inflación y sobre la actividad. Los ingresos bajan en términos reales”, dijo. Sin embargo, afirmó que “no hay que temerle a un ajuste cambiario determinado por la oferta y la demanda, porque el principal efecto sería una baja de tasas”.

El economista advirtió que mantener el esquema actual sin cambios puede derivar en una repetición del ciclo económico. “Si no se deja que el tipo de cambio encuentre su equilibrio, los números no van a dar. Vamos a repetir en 2026 lo mismo que estamos viendo en 2025”, concluyó.