La estrategia financiera conocida como «carry trade» ha generado ganancias significativas para los inversores en Argentina. Y es que han alcanzando un retorno del 32% en dólares en lo que va del año, el nivel más alto desde 2003. Este rendimiento excepcional se debe en gran medida al plan Caputo, implementado por el ministro de Economía. El cual ha incentivado las inversiones en instrumentos en pesos con altas tasas de interés en un contexto de dólar estable.

El «carry trade» es una estrategia que implica vender dólares para invertir en instrumentos en pesos que ofrecen altas tasas de interés, como plazos fijos, bonos o fondos comunes de inversión. Al mantener el tipo de cambio relativamente estable, los inversores pueden obtener ganancias significativas cuando convierten sus rendimientos nuevamente a dólares.

El plan Caputo ha creado un entorno favorable para esta estrategia al combinar tasas de interés en pesos que superan la inflación y un tipo de cambio controlado. Específicamente, la tasa BADLAR, que remunera los depósitos a plazo fijo de montos significativos, ha sido atractiva para los inversores.

Retornos extraordinarios en dólares

Según el economista Nery Persichini, el rendimiento acumulado del «carry trade» hasta el 15 de octubre ha sido del 31,8% en dólares. Considerando la tasa BADLAR y la evolución del dólar contado con liquidación (CCL). Este retorno supera ampliamente el de otros años y es comparable solo con el de 2003, cuando alcanzó el 39,4% tras la salida de la convertibilidad.

Los rendimientos excepcionales de los últimos meses se atribuyen a varios factores, entre ellos la estabilidad cambiaria lograda después de la volatilidad a mediados de año. También la intervención oficial en el mercado cambiario y una demanda adicional de pesos derivada de regímenes especiales como el de Bienes Personales y moratorias impositivas.

Factores que contribuyeron al éxito del «carry trade»

  • Tasas de interés altas en pesos: las tasas ofrecidas por los instrumentos en pesos han superado la inflación, ofreciendo rendimientos reales positivos.
  • Tipo de cambio estable: la intervención en el mercado cambiario ha mantenido el dólar relativamente estable, reduciendo el riesgo cambiario para los inversores.
  • Intervención oficial: el uso del «dólar blend», donde un porcentaje de las exportaciones se liquida en el mercado financiero. En consecuencia, ha aportado oferta adicional de dólares, ayudando a mantener la cotización.