Un informe del banco JP Morgan encendió una alarma que resuena fuerte tanto en Washington como en los mercados internacionales: la política económica impulsada por Donald Trump contiene elementos similares a los que décadas atrás consolidaron el modelo peronista en la Argentina. El paralelismo, inesperado pero fundado en datos concretos, surge del último documento publicado por JP Morgan Private Bank en su 2025 Mid-Year Outlook.

Según el análisis, la combinación de proteccionismo comercial, presión sobre la Reserva Federal y aumento del déficit fiscal comenzó a debilitar la posición del dólar frente a otras monedas. En lo que va del año, la divisa estadounidense retrocedió un 8% respecto del euro. Para los especialistas del banco, el escenario es claro: Estados Unidos enfrenta riesgos que ya se vieron en América Latina, y el nombre que JP Morgan pone como referencia no deja lugar a dudas: Juan Domingo Perón.

Un modelo de debilidad estructural

«El riesgo para los mercados es que Estados Unidos repita los errores de líderes latinoamericanos como el expresidente argentino Juan Perón», sostiene el informe, que detalla cómo la conducción política actual socava la confianza en la moneda de reserva global. El documento también advierte que las decisiones fiscales impulsadas durante la gestión de Trump podrían agregar hasta 6 billones de dólares al déficit en la próxima década, superando incluso las grandes leyes de estímulo de los últimos años.

Además del desequilibrio fiscal, el informe apunta contra el ataque a la independencia de la Reserva Federal y la pérdida de institucionalidad en las decisiones económicas. Los analistas del banco de inversión consideran que esta combinación de factores debilita el dólar de manera estructural, generando desconfianza entre los inversores.

Una advertencia con sello argentino

El informe traza un contraste llamativo: mientras Estados Unidos adopta medidas intervencionistas, algunos países de América Latina comienzan a avanzar con reformas estructurales. «Es irónico que políticas que antes eran criticadas por EE.UU. ahora perjudiquen a su propia economía», destacan desde JP Morgan, en alusión al giro adoptado por algunos países de la región que buscan alejarse del populismo económico.

En ese contexto, la comparación con la gestión de Perón no es una provocación ideológica, sino una lectura de los efectos macroeconómicos de políticas que priorizan el corto plazo a costa de la sostenibilidad.

El dólar, sin reemplazo pero con señales de debilidad

Pese a los cuestionamientos, el informe descarta una caída abrupta de la moneda norteamericana. Más bien, anticipa un proceso de debilitamiento gradual, sin un competidor serio que amenace su rol central en el sistema financiero global. El dólar sigue representando el 60% de las reservas internacionales, el 65% de los préstamos globales y el 85% de las operaciones comerciales en todo el planeta.

«La debilidad del dólar todavía no amenaza el funcionamiento básico del sistema monetario global», concluye el informe, aunque deja claro que los riesgos existen y no pueden ignorarse.

En términos económicos, JP Morgan lanza una advertencia que va más allá de Trump: si incluso una potencia como Estados Unidos puede caer en lógicas fiscales imprudentes y decisiones populistas, ningún país está exento de repetir errores del pasado. La comparación con Perón, lejos de ser un juicio político, es un diagnóstico técnico con implicancias globales.