El tipo de cambio real volvió a ser eje de análisis económico tras la publicación del último informe del Banco Central. Según los datos relevados, en los primeros días de julio de 2025 se observa una mejora relativa de la competitividad frente a Estados Unidos y la Unión Europea, mientras que persiste un retraso frente a China y Brasil, los dos principales socios comerciales del país.

El indicador de tipo de cambio real multilateral (ITCRM), que pondera la evolución del peso argentino frente a las monedas de los doce principales socios comerciales, marcó un promedio de 90,7 puntos al inicio del mes. Por encima de esa media se ubicaron Estados Unidos (100,7), Suiza (101,7), la zona euro (104,8) y Uruguay (109), lo que implica un escenario más favorable para las exportaciones argentinas hacia esas regiones.

En cambio, frente a China (78,9), Brasil (87,4) y Japón (72,7), el tipo de cambio local se mantiene apreciado en términos reales, lo que perjudica la competitividad argentina y favorece las importaciones desde esos países.

Competitividad y reservas

Los economistas señalan que el tipo de cambio real es clave para medir la competitividad de la producción nacional, el flujo comercial y la acumulación de reservas. Si bien el dólar flota libremente desde abril dentro de una banda amplia, la evolución del tipo de cambio real refleja los desequilibrios de fondo entre inflación, productividad y política cambiaria.

«Desde que comenzó el esquema de bandas con flotación, el tipo de cambio real multilateral subió 17%, lo que recupera parte de la competitividad perdida», explicó el economista Pablo Wende. Sin embargo, advirtió que forzar una corrección mayor sin fundamentos podría repetir errores del pasado.

Impacto en la balanza comercial

A pesar de la mejora con algunos países, la balanza comercial sigue mostrando signos de debilidad. El ministro de Economía, Luis Caputo, relativizó la preocupación por el déficit en la cuenta corriente y aseguró que «no tiene nada que ver con otras crisis».

En el equipo económico sostienen que el objetivo es alcanzar un equilibrio sin generar nuevas presiones sobre el dólar ni incentivar una inflación adicional. «El ideal es una balanza de pagos con alto volumen comercial y sin forzar el tipo de cambio», afirmaron desde el Palacio de Hacienda.

Comparaciones históricas y regionales

Históricamente, el ITCRM promedió 115,5 puntos desde 1997, pero bajó a 80,4 en el final del gobierno anterior y actualmente oscila en torno a los 90. Esta recuperación es vista como parcial por algunos analistas, que señalan la necesidad de seguir monitoreando los precios relativos y la evolución de los socios comerciales.

Además, un estudio del economista Alberto Cavallo destacó que, por primera vez desde 2016, una canasta de productos idénticos es más barata en Argentina que en Brasil. No obstante, los electrónicos siguen costando hasta 52% más.