Los cheques rechazados por falta de fondos volvieron a aumentar durante junio, mientras la mora empresarial se mantuvo en niveles elevados. Un informe de Fidelitas analizó estos datos junto con la evolución de otras variables financieras para evaluar las condiciones de crédito y la cadena de pagos. La consultora observó una mejora en algunos indicadores generales, aunque señaló que el acceso al financiamiento todavía presenta restricciones para empresas y consumidores.

Durante junio, los cheques rechazados crecieron un 6,6% frente al mes anterior y se mantuvieron en torno a las 80.000 unidades mensuales. Según el reporte, el volumen continúa en niveles altos dentro de la serie analizada. El indicador permite observar parte de las condiciones de liquidez con las que operan las empresas, especialmente aquellas que utilizan estos instrumentos para financiar pagos corrientes.

La cantidad de deudores en mora, en cambio, disminuyó un 4,9% mensual después del máximo registrado en mayo. Fidelitas consideró que será necesario observar los próximos meses para determinar si esa baja se transforma en una tendencia. Empresas y hogares continúan enfrentando condiciones de financiamiento que la firma describe como exigentes.

Mejoraron algunos indicadores financieros

El SERF, índice elaborado por Fidelitas para medir el riesgo económico y comercial de la Argentina, mejoró 2,7 puntos porcentuales durante junio. La variación estuvo vinculada principalmente con la desaceleración de la inflación y una menor presión sobre el riesgo país. El indicador permaneció dentro de la categoría denominada «Señales Mixtas», a 0,6 puntos del nivel de «Riesgo Elevado».

Félix El Idd, CEO de la compañía, señaló que la evolución favorable de algunas variables macroeconómicas todavía convive con niveles elevados de mora y cheques rechazados. «La mejora del SERF muestra que algunas variables macroeconómicas comienzan a ordenarse», afirmó. También indicó que el comportamiento del crédito será uno de los factores a observar para evaluar la continuidad de esa mejora.

El reporte destacó a la cadena de pagos como una referencia para analizar la situación financiera de las empresas. Los cheques rechazados pueden aumentar cuando existen dificultades transitorias de liquidez o cuando el financiamiento disponible resulta insuficiente para cubrir obligaciones. La incidencia varía según el tamaño, la actividad y la estructura financiera de cada compañía.

Qué puede pasar durante los próximos meses

Fidelitas también señaló como un factor relevante la diferencia entre las tasas que las entidades financieras cobran por prestar y las que ofrecen por los depósitos. Un spread elevado puede limitar la expansión del crédito al aumentar el costo del financiamiento. Esa situación alcanza tanto a las empresas como a los consumidores.

Para la consultora, una reducción sostenida de la morosidad podría mejorar gradualmente las condiciones del sistema durante el segundo semestre. Menores niveles de incumplimiento permitirían reducir parte de los recursos destinados a cubrir riesgo crediticio y generar mejores condiciones para ampliar los préstamos. El efecto dependerá también de la evolución de las tasas, la liquidez y la actividad económica.

Los próximos registros permitirán determinar si la baja de la mora observada en junio se consolida y si el aumento de los cheques rechazados comienza a moderarse. Fidelitas considera que ambos indicadores serán relevantes para seguir el comportamiento del crédito y de la cadena de pagos. La evolución de esas variables ofrecerá una referencia adicional sobre las condiciones financieras de empresas y hogares durante el resto de 2026.