Vaca Muerta Sur (VMOS) se prepara para captar fondos por primera vez en el mercado local de deuda mientras avanza hacia la etapa final de construcción. El consorcio prevé emitir una Obligación Negociable por US$150 millones, con posibilidad de ampliarla hasta US$200 millones. Los recursos formarán parte del financiamiento del proyecto de US$3.300 millones que conectará Vaca Muerta con una nueva terminal exportadora en Río Negro. En agosto, la obra había alcanzado cerca del 80% de avance físico.

La colocación tendrá un plazo previsto de cuatro años y amortización completa al vencimiento. Los intereses se pagarán de manera semestral y la tasa fija se definirá durante la licitación. El bono estará denominado en dólares MEP y tendrá un monto mínimo de suscripción de US$100. Según la presentación a inversores, cuenta además con una calificación AAA de FIX.

La compañía realizará un roadshow para presentar la emisión y atraer inversores. El avance económico del proyecto había llegado al 68% en agosto. La iniciativa cuenta con los beneficios del Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI).

Un proyecto de US$3.300 millones

El esquema financiero contempla aproximadamente US$2.000 millones provenientes de deuda internacional y otros US$1.000 millones aportados por los accionistas. Los US$300 millones restantes se obtendrían mediante deuda en el mercado local o préstamos bancarios. Hasta agosto, ya se habían desembolsado US$1.628 millones del préstamo internacional y US$698 millones de los aportes empresarios.

Del costo total, alrededor de US$2.977 millones corresponden directamente a inversiones de capital. Unos US$1.510 millones están destinados al oleoducto y US$1.466 millones a las terminales. El resto se utilizará principalmente para intereses durante la construcción, impuestos y una reserva de caja.

VMOS está integrado por ocho grandes productores del sector petrolero. Sus accionistas son YPF, Pluspetrol, Pan American Energy, Vista, Pampa Energía, Chevron, Shell y Tecpetrol. El objetivo del proyecto es ampliar de manera significativa la capacidad para exportar petróleo producido en Vaca Muerta.

La capacidad crecerá hasta 550.000 barriles diarios

La puesta en marcha está prevista para el primer semestre de 2027, con una capacidad inicial de 180.000 barriles diarios. Posteriormente, el sistema escalará hasta 390.000 barriles por día. Hacia fines de 2027, la capacidad proyectada llegará a 550.000 barriles diarios.

La empresa ya contempla una expansión adicional para una etapa posterior. Esa ampliación permitiría elevar la capacidad hasta 700.000 barriles diarios desde 2029. Antes de ese salto, VMOS deberá completar la construcción y cerrar la estructura financiera prevista para el proyecto.