YPF presentó los resultados correspondientes al segundo trimestre de 2026 y reportó un Ebitda (beneficio bruto de explotación de una empresa antes de restar los gastos por intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) ajustado de USD 2.804 millones, el más alto de su historia. La petrolera obtuvo además una utilidad neta de USD 1.205 millones, la segunda mayor registrada por la compañía, y alcanzó un margen operativo equivalente al 43% de sus ingresos. El efectivo disponible al cierre de junio se acercó a USD 2.500 millones.

La empresa presidida por Horacio Marín atribuyó el desempeño al crecimiento de la producción de shale, la reducción de los costos de extracción, los mayores niveles de procesamiento y las mejoras de eficiencia. El Ebitda ajustado aumentó un 150% frente al mismo período de 2025. La compañía aclaró que su mayor utilidad neta histórica continúa siendo la obtenida durante el tercer trimestre del año anterior.

La producción de petróleo shale promedió 213.000 barriles diarios, un incremento interanual del 47%. YPF proyecta alcanzar los 250.000 barriles diarios hacia el cierre de 2026. El crecimiento se concentra principalmente en Vaca Muerta, donde la empresa continúa ampliando su participación en desarrollos no convencionales.

Más inversiones concentradas en Vaca Muerta

Las inversiones alcanzaron USD 1.340 millones durante el trimestre, un 16% más que en el mismo período del año anterior. El 77% de esos fondos se destinó a la actividad no convencional, con Vaca Muerta como principal destino. La petrolera anticipó una aceleración de los desembolsos durante la segunda mitad del año para acompañar el incremento previsto de la producción.

Entre los proyectos mencionados se encuentra Loma La Lata Oil, presentado ante el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones. El desarrollo contempla una inversión anunciada de USD 25.000 millones. La compañía lo incluye dentro de su estrategia para ampliar la producción de crudo shale.

La actividad de refinación también alcanzó máximos informados por la empresa. Las plantas procesaron 351.000 barriles diarios y operaron con una utilización del 104%, lo que permitió incrementar la producción de naftas y gasoil. Las ventas de combustibles crecieron un 10% en volumen frente al año anterior y la participación de mercado de YPF se ubicó en el 59%.

Durante el mismo período, la petrolera aplicó un esquema temporal de amortiguación de precios para las naftas y el gasoil. Según explicó, la medida evitó trasladar por completo a los surtidores la suba de las cotizaciones internacionales. El mecanismo formó parte de la política comercial utilizada durante esos meses.

El avance del oleoducto VMOS

Otro de los proyectos destacados fue el Oleoducto VMOS, cuya construcción había superado el 77% al cierre de junio. La previsión de la compañía es que tanto el ducto como su terminal comiencen a operar para exportar petróleo durante 2027. La infraestructura busca ampliar la capacidad de evacuación del crudo producido en Vaca Muerta.

YPF continuó además con la venta de activos convencionales que considera fuera de su estrategia principal. La compañía acordó desprenderse de dos grupos de áreas en Mendoza por una cifra cercana a USD 400 millones. Una vez completadas esas operaciones, espera que el 95% de su producción en Vaca Muerta responda a desarrollos no convencionales.

La reorganización del portafolio incluyó también la incorporación de activos de Equinor en Vaca Muerta. Ese movimiento tuvo un efecto extraordinario sobre el flujo de caja libre del trimestre, que terminó en USD 824 millones. La compañía calculó que, sin ese impacto, la generación de caja habría rondado los USD 1.000 millones.

Liquidez récord y menor endeudamiento

YPF cerró junio con cerca de USD 2.500 millones disponibles, el mayor nivel de liquidez informado por la empresa. Al mismo tiempo, el ratio de endeudamiento neto se redujo hasta 1,09 veces, el valor más bajo de los últimos 11 años. Ambos indicadores acompañaron el aumento de la generación interna de fondos durante el trimestre.

Los resultados reflejan la profundización de la estrategia que concentra una mayor proporción de inversiones en la producción no convencional. Vaca Muerta, la ampliación de la infraestructura de transporte y la venta de activos convencionales ocupan los principales lugares dentro de ese proceso. La compañía prevé continuar incrementando la producción de shale durante la segunda mitad de 2026.