El dólar libre subió 25 pesos o 1,9% este martes, alcanzando los $1.305 para la venta, un nuevo máximo nominal. En lo que va de junio, la divisa informal ha aumentado 80 pesos o 6,5%, una tasa que se prevé supere a la inflación del período. Esta tendencia ya se observó en mayo, con un 17,8% de alza del dólar libre frente al 4,2% del Índice de Precios al Consumidor del INDEC.

Con el dólar mayorista en los 906 pesos, la brecha cambiaria con el dólar libre, a $1.305. Y se sitúa en el 44,2%, el nivel más alto desde el 1 de febrero (44,5%).

Factores detrás del aumento del dólar libre

  1. Factores estacionales:
    • La demanda de dólares aumentó debido a una semana financiera “ultra corta” con feriados el lunes 17, jueves 20 y viernes 21 de junio. A esto se suma el feriado en Estados Unidos del 19 de junio, que influye en la operatoria doméstica. Lo que deja al mercado sin operaciones de referencia hasta el lunes 23 de junio.
    • El cobro del medio aguinaldo también presionó sobre el precio del dólar, ya que una parte se destina a la compra de divisas.
    • La proximidad de las vacaciones de invierno incrementa la demanda de dólares. Siendo más conveniente adquirirlos en el mercado paralelo a $1.305 o mediante dólar MEP a $1.244, en comparación con el precio al público de $1.510 en bancos.
  2. Tasas negativas para plazos fijos:
    • El BCRA ha reducido la tasa de política monetaria al 40% nominal anual. Desde marzo, la tasa de plazos fijos, liberada por la autoridad monetaria, se sitúa en torno al 30% nominal anual, dejando un rédito efectivo mensual del 2,5%.
    • Esta tasa negativa en términos reales, frente a una inflación mensual superior al 4%, impulsa a ahorristas y pequeños comerciantes a volcar su ahorro a la compra de dólares para preservar el valor de su tenencia.
  3. Atraso relativo:
    • Se ha discutido mucho sobre la posible eliminación del “cepo” cambiario con el aval del FMI en los próximos meses, lo que plantea interrogantes sobre la tasa de cambio de un dólar sin control oficial.
    • Con el dólar “blue” y los financieros ganando cerca del 30% en 2024, y el tipo de cambio oficial avanzando solo un 11,9%. Es decir, que invertir en dólares se considera conveniente frente a una inflación cercana al 80% en el período.

Opiniones de los expertos

Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS, destacó que en el último informe del FMI se mencionó la necesidad de una tasa real positiva en pesos como clave para la normalización del mercado cambiario. El FMI indicó que para julio, el Gobierno debería presentar una hoja de ruta para eliminar los controles cambiarios y terminar con el “dólar blend”.

Gustavo Ber, economista, afirmó que es importante reanudar un mayor ritmo de liquidaciones para mejorar las compras recientes del BCRA. Especialmente, aprovechando la favorable estacionalidad antes de un segundo semestre con menor oferta de divisas. Ber también señaló que la expectativa de tasas reales positivas contribuye a la calma entre los dólares financieros. Y que aún se mantienen por debajo de los $1.300.