Tras la megalicitación de este miércoles, en la que el Tesoro logró renovar el 61% de los vencimientos de casi $15 billones en deuda en pesos, el equipo económico decidió convocar a una nueva licitación de Letras para el próximo lunes. El objetivo: absorber los $5,7 billones que quedaron liberados luego de la operación.

El anuncio se hizo a través de las redes sociales del director del Banco Central y asesor de Luis Caputo, Federico Furiase, y lo replicó el secretario de Finanzas, Pablo Quirno. Según Furiase, los pesos excedentes “serán absorbidos mayoritariamente vía aumento de encajes remunerados con nuevos títulos públicos” que se colocarán en esta subasta especial.

Encajes remunerados y contexto financiero

La decisión de utilizar encajes remunerados contrasta con una medida reciente del Banco Central que había dispuesto aumentar la proporción de encajes en efectivo sin remuneración. Sin embargo, el Gobierno busca, con este mecanismo, esterilizar el excedente monetario de forma inmediata para evitar presiones inflacionarias o cambiarias.

En la licitación de ayer, el Tesoro convalidó nuevas subas en las tasas de interés de sus bonos más cortos. La Letra con vencimiento el 12 de septiembre se adjudicó a una tasa del 4,48% mensual, y la que vence a fin de septiembre, al 4,20% mensual, ambas por encima de la inflación esperada.

Impacto del desarme de las Lefi

La operación se desarrolló en un marco de volatilidad en las tasas de interés en pesos, acentuada tras el desarme de las Letras Fiscales de Liquidez (Lefi) que liberaron al mercado unos $10 billones. Esto elevó los rendimientos exigidos por los inversores y generó tensiones cambiarias en julio.

Ante este escenario, el Ministerio de Economía optó por mantener tasas más altas en las licitaciones de Lecap y reforzar la absorción de pesos para preservar la estabilidad monetaria y financiera.