Desde que el Gobierno nacional avanzó con la unificación cambiaria y el fin del cepo, los depósitos en dólares del sector privado crecieron de manera notable. Según datos oficiales del Banco Central (BCRA), entre el viernes 11 de abril —último día hábil antes de la reforma— y el 25 de abril, se incorporaron USD 1.161 millones al sistema bancario.

El salto marca una reversión significativa respecto a la dinámica previa de 2025, cuando los depósitos habían caído USD 2.396 millones debido a la incertidumbre regulatoria y al cierre de la primera etapa del blanqueo. Ahora, con un régimen cambiario más transparente, los inversores minoristas y exportadores recuperan la previsibilidad para operar en moneda extranjera.

El mercado responde al nuevo esquema

La eliminación de restricciones para comprar dólares, junto con la liberalización parcial del mercado cambiario, provocó un aumento inmediato en el volumen de operaciones. Fuentes del sistema financiero atribuyen este cambio directamente a la nueva normativa impulsada por el ministro Luis Caputo y avalada por el presidente Javier Milei.

Estas transacciones, al canalizarse por vía bancaria, impactaron de forma directa en los datos del BCRA. A finales de abril, los depósitos del sector privado superaban los USD 30.200 millones, mientras que los del sector público llegaban a los USD 2.500 millones.

Del miedo al Estado a la confianza institucional

El economista Miguel Arrigoni, de la consultora First Capital, fue contundente: «La interacción del Estado con el dólar generaba paranoia». Y añadió que, con este nuevo esquema, se eliminan incentivos para operar fuera del sistema. Retomando una frase atribuida a Juan Carlos De Pablo, el analista aseguró: «Si no le tenés miedo al Estado, no tenés USD 100.000 en tu casa».

También aclaró que la evolución de los depósitos en dólares puede presentar oscilaciones intensas —como subas o bajas de USD 1.000 millones en pocos días— sin que eso signifique una anomalía. Se trata, afirmó, de una dinámica típica en economías que recuperan fluidez cambiaria.