El banco de inversión J.P. Morgan proyectó que la inflación mensual en Argentina podría reducirse al 2% en enero, marcando un avance en la tendencia de desaceleración inflacionaria que se observa desde el último trimestre de 2024. El informe, que coincide con las estimaciones del Palacio de Hacienda liderado por Luis Caputo, también destaca que la suba del Índice de Precios al Consumidor (IPC) en diciembre al 2,7%, frente al 2,4% de noviembre, se explica por la estacionalidad típica del mes.

La reciente decisión del Banco Central de reducir el crawling peg del 2% al 1% mensual a partir de febrero fue calificada como un paso clave para sostener esta tendencia. Según J.P. Morgan, este cambio podría complementarse con una baja en las tasas de interés, una medida que el mercado espera que sea definida esta semana durante la reunión del directorio del BCRA. Actualmente, la tasa de referencia se sitúa en el 32%.

“Para evaluar adecuadamente el momento de la inflación, ajustamos por estacionalidad, lo que muestra que el IPC general se redujo al 2,2% mensual ajustado, con un ritmo secuencial anualizado que cayó al 34,9% en los últimos tres meses. Esto contrasta con el pico de enero de 2024, cuando el índice alcanzó un alarmante 626% anualizado”, explica el informe.

Inflación subyacente y alimentos

El informe detalla que la inflación subyacente, que excluye elementos volátiles como los alimentos frescos, alcanzó un 3,2% mensual, ligeramente por encima de las expectativas del banco, mientras que al excluir alimentos frescos, se desaceleró al 2,7% mensual, en comparación con el 3% del mes previo.

En cuanto a los alimentos, el informe señala que los precios se aceleraron al 2,2% mensual en diciembre, en comparación con el 0,9% registrado en noviembre. Esta suba se impulsó principalmente por la carne, cuyos precios crecieron un 7,9% y 4,7% mensual, respectivamente.

“Al excluir alimentos frescos, el IPC de alimentos se desaceleró al 1,9% mensual, lo que refleja que las subas están concentradas en productos específicos”, puntualizó el banco.

Precios regulados y estacionales

Los precios regulados, como combustibles, servicios médicos prepagos, electricidad y gas, continúan mostrando aumentos persistentes. En diciembre, registraron una suba del 3,4% mensual, contribuyendo en 0,7 puntos porcentuales al IPC general.

Por el contrario, los precios estacionales sorprendieron nuevamente a la baja, con una deflación del 1,4% mensual, impulsada por la caída en los precios de vegetales frescos. Este comportamiento compensó parcialmente los incrementos en otras categorías y contribuyó a aliviar la presión inflacionaria general.

Perspectivas para enero

El informe de J.P. Morgan concluye que la combinación de medidas, como el crawling peg más lento y una potencial reducción en las tasas de interés, podría mantener la inflación en una senda descendente. La entidad también resalta que los ajustes en los precios regulados y estacionales seguirán siendo factores clave para determinar la evolución del IPC en los próximos meses.