El Fondo Monetario Internacional (FMI) afirmó que el salto de la inflación en marzo respondió a factores específicos y sostuvo que el proceso de desaceleración de precios debería retomarse en los próximos meses. La definición llegó durante una conferencia sobre el Hemisferio Occidental realizada en Washington, en el marco de la Asamblea de Primavera del organismo.

La referencia del Fondo apareció después de que el IPC de marzo trepara al 3,4%, un dato que el propio presidente Javier Milei calificó como “malo”. Aun así, desde el organismo consideraron que hubo razones concretas detrás de esa aceleración y remarcaron que los indicadores de alta frecuencia de abril ya muestran una tendencia más favorable.

Qué dijo el FMI sobre el salto de marzo

La explicación más detallada la dio Luis Cubeddu, vicedirector del Departamento del Hemisferio Occidental y uno de los principales negociadores del caso argentino dentro del Fondo. Según planteó, la suba del mes pasado estuvo vinculada al encarecimiento global de la energía, a aumentos estacionales en educación y a movimientos en precios regulados.

En esa línea, el funcionario señaló que el FMI proyecta que la desinflación volverá a aparecer en los próximos meses. Para eso, sostuvo, será clave que se mantengan políticas fiscales prudentes, un ancla fiscal fuerte y mejoras en el esquema monetario, en un contexto que el organismo asocia también con una remonetización gradual de la economía.

La segunda revisión y la fecha del Directorio

Durante la misma conferencia, Nigel Chalk, director interino del Departamento del Hemisferio Occidental, definió como “muy positivo” el acuerdo técnico alcanzado esta semana con la Argentina por la segunda revisión del programa. Según explicó, el Fondo mantuvo discusiones productivas con el Gobierno y sigue trabajando de manera estrecha con el equipo económico.

Sobre los próximos pasos, Cubeddu indicó que la idea es llevar el caso argentino al Directorio Ejecutivo entre principios y mediados de mayo. Ese será el momento en que el Board deberá analizar la revisión, además de eventuales pedidos de dispensa por metas incumplidas, entre ellas la de acumulación de reservas.

Elogios a la gestión y foco en las reservas

Chalk elogió varios aspectos de la administración de Milei y habló de un impulso político positivo para el país. Entre otros puntos, mencionó la aprobación de un presupuesto importante, la reforma laboral, la acumulación de reservas por parte del Banco Central y el intento de remover distorsiones para abrir la economía y mejorar la productividad.

También remarcó el cambio en el frente energético. Según dijo, que la Argentina se haya convertido en exportadora de energía adquiere especial valor en un escenario internacional de precios en alza. En paralelo, Cubeddu aseguró que el Fondo prevé que el país acumule al menos USD 8.000 millones en reservas internacionales netas durante este año, en parte para compensar retrocesos previos.

Las garantías del Banco Mundial y del BID

El FMI también respaldó la estrategia oficial de conseguir garantías de organismos multilaterales para facilitar el acceso a financiamiento. Cubeddu sostuvo que ese componente es esencial dentro del esquema financiero del Gobierno y lo ubicó junto a otras herramientas, como la emisión de deuda en dólares en el mercado local, la venta de activos estatales, los REPO con bancos centrales y los préstamos bancarios garantizados.

En ese punto, remarcó que los avales anunciados por el Banco Mundial y el BID forman parte de una estrategia multifacética para cubrir necesidades de deuda y reducir tensiones. La apuesta del Fondo es que, con más financiamiento, más reservas y cumplimiento del programa, la Argentina pueda bajar el riesgo y volver con el tiempo a un acceso más sostenible a los mercados internacionales.

La medición de la inflación, fuera de las condiciones inmediatas

Sobre una eventual actualización en la forma de medir la inflación, Cubeddu aclaró que no se trata de una condición para avanzar hacia la reunión del Directorio. Explicó que es un tema que sigue en conversación con las autoridades argentinas, pero dejó en claro que no bloquea el tratamiento de la revisión.

Según añadió, el Gobierno sostuvo que revisará esa metodología una vez que el proceso de desinflación esté iniciado y consolidado. Por ahora, el foco del Fondo sigue puesto en la marcha del programa, la acumulación de reservas y la sostenibilidad del esquema financiero.