El último informe de la Universidad Torcuato Di Tella (UTDT) volvió a advertir sobre el riesgo de que la economía argentina entre en recesión. De acuerdo con el Índice Líder (IL), la probabilidad de un cambio de ciclo negativo alcanzó en septiembre el 98,01%, prácticamente el mismo nivel que en agosto, cuando se había disparado del 56% al 98%.

Aunque la variación mensual fue mínima —una baja de apenas 0,85 puntos porcentuales—, el indicador se mantiene en su rango más alto desde 2018, lo que refleja una tendencia clara de desaceleración económica y un escenario de fuerte vulnerabilidad.

Qué mide el Índice Líder

El Índice Líder de la UTDT tiene como objetivo anticipar los puntos de giro del ciclo económico, es decir, los momentos en que la economía pasa de expansión a recesión. Está compuesto por diez series mensuales que reflejan el desempeño de distintos sectores clave: actividad bursátil, consumo, producción, recaudación e indicadores industriales.

En su última actualización, el informe destacó que la serie tendencia-ciclo se ubicó en 122,94 puntos (base 2004=100), una caída del 0,97% respecto del mes anterior, lo que marca seis bajas consecutivas. Según los economistas del centro de investigación, este patrón “sugiere que la economía se encuentra en una fase de desaceleración con alta probabilidad de ingresar en recesión”.

Qué factores impulsan el deterioro

El reporte identificó que de las diez series que integran el IL, solo tres mostraron variaciones positivas: el Índice de Confianza del Consumidor, los despachos de cemento y el Índice de Precios de Minerales no Metálicos.

El Índice de Difusión (IDCIF), que refleja cuántas variables muestran mejora, se ubicó en 30%. Lo que significa que solo tres de las diez componentes presentaron señales de avance. La UTDT explicó que este nivel indica una clara contracción generalizada de la actividad.

El contraste con los datos del Indec

En paralelo, el Indec informó que la actividad económica creció 0,3% en agosto, acumulando 5,2% en el año, impulsada por la intermediación financiera y la minería. Sin embargo, el repunte fue parcialmente compensado por caídas en el comercio y la industria manufacturera. Los cuales son sectores con fuerte impacto en el empleo y el consumo.

De este modo, el contraste entre ambos indicadores —el del Indec y el de la UTDT— muestra una economía que aún resiste en algunos sectores, pero con un alto riesgo de reversión del ciclo.

Los componentes del índice

Entre las variables incluidas en el cálculo del Índice Líder se encuentran:

  • Índice General de la Bolsa de Comercio (IGBC)
  • Índice Merval Argentina
  • Agregado Monetario M1
  • Precio FOB de la soja
  • Ventas de autos a concesionarios
  • Recaudación del IVA
  • Despachos de cemento
  • Índice de Confianza del Consumidor (ICC)
  • Producción Industrial (IPI-FIEL) de minerales no metálicos y siderurgia

Estas series se procesan mediante modelos econométricos, lo que permite detectar de forma anticipada los cambios en la tendencia del nivel de actividad.