El gobierno de Javier Milei avanza con un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) con la intención de consolidar la estabilidad macroeconómica, pero el escenario económico argentino sigue generando incertidumbre. Analistas advierten que el año electoral podría condicionar la política económica y que la firma del nuevo programa con el organismo financiero no garantiza, por sí sola, que se mantenga el rumbo trazado.

En este contexto, The Wall Street Journal publicó un artículo titulado «El milagro del mercado argentino está en suspenso», en el que advierte sobre las dudas de los inversores respecto al futuro del plan económico de Milei y la estabilidad de los mercados.

Expectativas sobre el acuerdo con el FMI

Según el análisis firmado por Craig Mellow, el mercado no reaccionó con entusiasmo a la confirmación de que el Gobierno firmará un nuevo acuerdo con el FMI. «Los precios de los bonos soberanos argentinos no registraron variaciones significativas», señala el artículo, citando a analistas que consideran que la negociación ya estaba descontada en los valores actuales.

Mauro Roca, economista consultado por el medio estadounidense, explicó que el acuerdo con el Fondo no representa un factor de peso para los mercados: «No hay un nuevo impacto positivo en los precios porque ya se daba por sentado».

Desde la asunción de Milei, los bonos argentinos han mostrado una recuperación sostenida, con el título de referencia con vencimiento en 2038 subiendo de 39 a 67 centavos por dólar. El medio resalta que esta mejora se debe a la confianza de los mercados en el ajuste fiscal, que permitió reducir la inflación mensual del 20% al 2% sin generar protestas masivas.

Sin embargo, los bonos han comenzado a estabilizarse en niveles aún bajos. Según el investigador de Chatham House, Bruno Binetti, Argentina ha pasado por ciclos similares en el pasado y romper definitivamente con la inestabilidad económica será un proceso de largo plazo.

El dólar y la incertidumbre cambiaria

Uno de los puntos que genera más preocupación es el tipo de cambio. El nuevo acuerdo con el FMI incluiría una asistencia de 12.000 millones de dólares, en su mayoría destinados a refinanciar parte de la deuda de 40.000 millones de dólares que Argentina mantiene con el organismo desde la gestión de Mauricio Macri.

Pero para los analistas, el principal desafío del Gobierno será definir cómo y cuándo salir del esquema de tipo de cambio fijo. «Un peso sobrevalorado ha generado algunos de los precios del dólar más altos del mundo», advierte Roca, quien considera que una liberación prematura del cepo podría deshacer los avances logrados en la reducción de la inflación.

A pesar de estas advertencias, Milei mantiene su objetivo de perforar el piso del 2% mensual de inflación en los próximos meses, aunque las consultoras han comenzado a ajustar al alza sus proyecciones y estiman un 30% anual para 2025.